Divize Swiss Life Select
Jaký však bude letošní rok pro americké akcie? Je současné přešlapování pod 20 000 body jen nadechnutí před velkou jízdou nebo začíná korekce? Osobně jsem pro mírný optimismus. Americká post-QE ekonomika dostane nový impulz v podobě fiskálních zákroků, jako je snižování daní a zvyšování státních výdajů. Krátkodobě se to jeví jako účinný nástroj. Hrozbou je neuřízená inflace, která téměř jistě překročí současný inflační cíl FEDu, a růst zadlužení, které již nyní tlačí výnosy dluhopisů vzhůru. Pro všechny případy má FED v ruce stále bezpečnostní pojistku v podobě zvyšování sazeb. Očekávané tři zvyšování po 0,25 bodu v letošním roce je neutrální scénář. Pokud by ekonomika nezareagovala na fiskální stimulaci, může zůstat jen u jednoho navýšení na konci prvního čtvrtletí. Osobně jsem však více optimistický a nedivil bych se, pokud by naopak FED musel být při navyšování akčnější. Nezbývá než doufat, že podobný vývoj bude následovat i v Evropě, která se však letos bude potýkat s politickými výzvami, jejichž ekonomický dopad je zatím těžko odhadovat.
Autor článku: Jan Macek, analytik Swiss Life Select